經濟日報社論
台灣新成立的三家網路銀行因為營運虧損,導致有銀行開張一年就必須減資再增資而受到社會關注。金管會關切純網銀經營困境已經有一段時間,甚至曾找網銀高層「喝咖啡」,就是希望能找出業務突破點,讓具有時代感的純網銀仍能依照計畫順利成長。 純網銀要立刻有績效固然不切實際,政府當初的規劃顯然有瑕疵,這可從金管會自己承認「目前純網銀還沒發展出它的特色出來」說法得到驗證。其實自網際網路興起後,與金融相關的創新應用就推陳出新,成立網路銀行並非是什麼創舉。政府既然決定開放純網銀,理當要先做好功課,而不是讓人感覺純網銀現在的營運像是「摸著石子在過河」。 純網銀經營困難的癥結基本上可用下列四點說明:一是金融機構對於網路經濟興起的因應;二是純網銀建立忠實客群的困難;三是純網銀開展業務的困局,以及四是純網銀在既有金融法規下治理的困境。 當人們愈來愈依靠網路獲取資訊並進行交易時,金融機構必然會利用網路與金融科技,來滿足客戶即時服務的需求。至於政府核准成立新的純網銀,僅僅只是加速銀行的數位化工程,提前落實鯰魚效應,卻也壓縮純網銀日後進行「破壞式創新」的揮灑空間。 金融業講究服務品質,重視與客戶建立的長期信賴關係。台灣三家純網銀股東雖有不同背景可作為培養未來客群的基礎,然而金融服務活動畢竟有緩急輕重之分;純網銀縱能聚合新客群,但這些客戶在純網銀的帳戶卻不易立即取代其既有金融機構的帳戶而成為主要帳戶。我們從純網銀存款帳戶平均餘額僅介於3萬至10萬元便可以得到佐證。 純網銀經營最大的困難仍在於業務類別的拓展。目前純網銀被核准開戶的對象僅限於個人與三人以下的合夥企業。金管會排除純網銀經營企業金融業務,拉高了純網銀推動企業薪轉戶業務的門檻。純網銀只好藉由其他高成本方式吸收存款,而導致營運起點的弱勢。許多國外純網銀有房貸業務,但台灣純網銀卻受限於政府對房地產授信審核與交易流程規定的僵硬性而無法經營。結果純網銀只能朝代理基金、保險、信用卡等消費金融業務努力卻未見成效,缺乏獲利業務的發展空間。 純網銀的公司治理更是直接面對既有金融法規本身的矛盾。純網銀經營初期必然會發生虧損,但過去陳舊的資本水準管制卻未被刪除。《銀行法》第64條規定銀行虧損逾資本三分之一就得立即補足,竟導致純網銀在設立初期就被迫增資。純網銀被金管會要求須與商業銀行相同的100億元資本,卻又被定位為經營有限業務的跛腳零售型銀行。純網銀在資產與負債皆難以擴展的情況下,竟形成營運虧損卻有超高標資本適足率的窘境。政府依法要求純網銀增資,減損了資本使用效率,更弱化其永續經營的可行性。 雖然金管會有意協助純網銀克服經營障礙,但這顯然與當初設想其在金融業能持續發揮鯰魚效應有相當差距。現在的純網銀反而像是困在淺水灣的鯨豚,總是找不到游回大海的出口。前事不忘後事之師,建議金管會對創新型態的純網銀不宜套用既有監理規則,而是以突破建制的思維為他們找到發展生機。 純網銀具有提升經營效率與落實普惠金融的社會正面價值,金管會應予以重新定位,積極打通法規對其束縛。依當前金融產業結構來看,我們誠摯建議金管會可以塑造純網銀成為跨領域,能提供相對完整產品線的零售型金融機構,因為唯有讓純網銀成為小型綜合銀行,才能滿足掌握數位發言權Z世代的金融服務需求。
明報社評
中央財經委員會周二召開第十一次會議,主題是「研究全面加強基礎設施建設問題」。由於全面基建的內容,涵蓋機場、鐵路、港口、水利設施等,很易被理解為「鐵(路)公(路)基(建)」舊路數,令人擔心會否重蹈2008年放水「4萬億」的覆轍。不過,細看今次「全面基建」的指向及重點,會發現「全面基建」,既不限於傳統「鐵公基」項目,涵蓋面更廣,亦不同於近年興起的新科技、新材料等「新基建」,而是基建網的聯網、補網,產業鏈的強鏈、補鏈,不僅有短期刺激內需、穩定經濟增長之效,更為長遠應對各種國家安全危機風險提早佈局。 中財委會議的官方表述,對全面加強基建的定調,罕見地提升到國家安全的高度,稱「發展和安全,是現代化基礎設施體系的雙翼,互為一體,缺一不可,要統籌發展和安全」。全面基建提及的幾大領域,就包括「加強國家安全基礎設施建設,加快提升應對極端情况的能力」。會議聽取了國家發展改革委、工業和信息化部、交通運輸部、住房和城鄉建設部、農業農村部、水利部、科技部、生態環境部、應急管理部、中國人民銀行等部門的彙報,可見全面基建涵括範圍之廣。 毋庸諱言,「全面基建」推出的背景,正值內地經濟增長面臨嚴峻挑戰之際,經濟下行壓力已經接近前年新冠疫情爆發初期。一般預料第二季GDP增速較首季的4.8%更差,令今年經濟要實現增長5.5%的目標難度加大,國際貨幣基金組織(IMF)已將對中國經濟增幅的預測,從4.8%下調到4.4%。中財委會議召開前,內地股市連續兩天大跌,上證指數更跌破3000點心理關口。 不同4萬億「鐵公基」 刺激內需兼強化安全 「全面基建」釋放的信號顯示,穩增長政策工具已紛紛出箱,正加快落地,有利於發揮基建的「加乘效應」,透過投資進一步擴大內需。今年首季,不含電力的基礎設施投資按年增長8.5%,成為經濟最大亮點之一。中財委會議強調,拓寬長期資金籌措渠道、加大財政投入,被解讀為「全面基建」唱主角,積極的財政政策提前發力,對地方政府基建專項債網開一面,成為今年穩增長的着力點。會議召開翌日,A股就吹響反攻號角,「大基建板塊」領漲。 全面基建不等於「大水漫灌」,中財委會議提出的五條原則是:一是立足長遠;二是適度超前;三是科學規劃;四是多輪驅動,即發揮政府和市場、中央和地方、國資和民資多方面作用;五是注重效益,既要算經濟帳,又要算綜合帳。 全面基建重在「全面」,很多項目甚至是改造國土空間佈局的百年大計,或是精準的拾遺補缺,既可提升產業鏈供應鏈的韌性、穩定和安全;又可滿足人民群眾對城市高品質生活、美麗鄉村生活的嚮往。例如,城市基建中的「公共衛生應急設施」建設,就是針對疫情爆發以來,很多地方傳染病隔離檢疫設施的不足,建設常備檢疫場所;城市防洪排澇、防災減災基礎設施建設,亦是對去年河南鄭州等城市雨災的人命傷亡作出反思。而發展城際鐵路網、市域(郊)鐵路和城市軌道交通,佈局建設一批支線機場、通用機場,意味更多的省區都有機會實現「市市通高鐵」、「縣縣有機場」。 多建機場拓新運河 經濟戰略雙重意義 全面基建一些項目已規劃多年,具有經濟戰略意義。上周,由國家電網發起,31家企業、高校及社會組織組成了「新型電力系統技術創新聯盟」,將推進新能源、新型儲能、氫能綠色利用、電碳市場、電力需求響應等科技創新示範項目,預計總投入及產業帶動將逾1000億元(人民幣,下同);《「十四五」民用航空發展規劃》披露,未來3年將新建擴建機場達140多個,預計到2025年,民用運輸機場數量達到270個以上,但與美國兩萬多個機場仍差距巨大。中國2800多個縣,若每縣建一個通用(簡易)機場,每個機場1000米跑道投資需1億元,總投資就是2800億。上個月,有「世紀工程」之稱的廣西平陸運河項目,進入開工準備階段,這條全長約140公里的運河,連接西江幹流與北部灣海港,將是京杭大運河後,中國1000多年來修建的第一條人工運河,靜態總投資約680億元。 經過中美貿易戰,中央對安全與發展的關係有了新的認識,提出以國內大循環為主的「雙循環」;透過俄烏戰爭,必令中央對未來地緣政治衝突,有了更深刻感受。從兩周前「建設全國統一大市場」的提出,到今次提出「構建現代化基礎設施體系」,看得出中央為進一步強化疏通內循環,為未來外部危機挑戰,正在未雨綢繆。從國家安全角度看,通用機場戰時可作軍機備用機場,當鐵路公路遇襲中斷時,江河水運卻是炸不斷、打不垮的運輸大動脈,所以中財委會議斷言,全面加強基建,「對保障國家安全,暢通國內大循環、促進國內國際雙循環,擴大內需,推動高質量發展,都具有重大意義。
星島社論
日圓匯價跌跌不休,每百日圓兌港元昨天跌穿六算關口,令不少鍾愛日本遊的港人有換購日圓衝動,以備未來遊日之用,但市民毋須急於兌換,因在環球加息熱潮下,日本央行卻繼續加大寬鬆貨幣政策力度,旨在刺激出口,冀帶動經濟復甦,惟此舉只會增加日圓貶值壓力,還可能掀起亞洲貨幣貶值潮序幕,令匯市變得更波動。 日圓兌美元跌穿一三〇關口,創二十年來新低,皆因日央行議息後維持寬鬆幣策之餘,更宣布每個交易日都會以零點二五厘的孳息率無限量購買十年期日債,藉此壓低日圓債息。此舉觸發市場拋售日圓,推高美匯至一三〇點六水平,進而令非美元貨幣全面下跌,人民幣兌美元的在岸價和離岸價均跌穿六點六水平,再創一年半新低。 或重蹈儲局低估通脹覆轍 在環球央行準備收水並實施緊縮幣策之際,日央行卻反其道而行,皆因日本仍未從一九九〇年泡沫經濟爆破後的不景氣中走出來,即使在十年前推出量寬,不斷印銀紙和擴大政府開支來谷增長,但效果並不理想。美國正面對四十年來最嚴重通脹,儲局已放風下周議息時將會加息至少半厘,但日本卻沒條件加息,若跟加可能使景氣雪上加霜,企業和民眾減少投資和消費意欲,日本政府將無法承受,所以唯有豁出去擴大量寬,透過貶值刺激出口來救經濟。 日央行堅持放水,覺得日本跟美歐經濟環境不同,並未受到高通脹威脅,預估今年通脹為百分一點九。日本自泡沫經濟爆破後一直陷入通縮,即使過去七個月通脹出現反彈,三月份消費者物價指數(CPI)為百分零點八,但仍處於低水平,即使有輸入通脹威脅,相信只是暫時性,帶動工資上升的可能性不大,過去三十年,物價始終漲不起,令到日本打工仔實質工資增幅僅百分三,遠低於美國的百分四十七。 此外,日本政府期望日圓大幅貶值,令其他貨幣變相升值,不但令日本貨品變得較便宜,增加出口競爭力,同時也會吸引更多外國遊客在疫緩後湧往日本消費,都有助刺激經濟。 不過,日央行未免太樂觀,因這次通脹是環球性,俄烏戰爭及對俄羅斯制裁措施,推升能源、糧食和原材料價格,但戰爭正打得如火如荼,何時結束仍是未知之數,意味這些商品價格易升難跌。對日本人來說,能源和糧食主要仰賴進口,輸入性通脹是在所難免,若戰爭持續下去,通脹可能不是暫時性。一旦日央行錯估形勢,通脹如脫韁野馬飆升,可能引發滯脹。 進口成本飆抵銷出口增長 至於貶值可刺激出口卻未必屬實,日圓在二〇一二年底至一四年間曾經歷一段長時間貶值,但日本商品出口量反而下跌百分零點六,因進口成本大幅推高了日本出口商的總成本,以致日圓匯率變化並沒有完全傳遞到以外匯計價的出口價格上,意味即使日圓貶值一成,也不會導致出口價格下降一成。UNIQLO迅銷公司社長柳井正指,今次日圓貶值完全沒有好處,因成衣原料和物流成本急升,部分商品將會加價。 日圓跌穿一三〇重要關口,日央行沒有出手干預,令市場憂慮當局默許和放任日圓大幅貶值,導致人民幣兌美元匯價應聲跌穿六點六算。若日圓匯價持續下跌,日本商品變得更具競爭力,將逼使其他出口導向的東南亞國家紛紛以貶值來應對,恐怕令貶值潮蔓延至整個亞洲區,情況可能比一九九七年亞洲金融風暴還要複雜和嚴重。 日央行放任日圓貶值的如意算盤能否打得響,會否重蹈儲局去年低估通脹風險的覆轍,甚至令亞洲匯市變得更震盪,箇中充滿不確定性,大家只能走着瞧。
東網正論
本港疫情緩和,每日新增確診人數逐漸回落,防疫措施也一步步放寬,港人苦苦堅持數個月後,終於看到曙光。然而,前日忽然傳出悲訊,陪伴港人多年的著名藝人曾江,被揭發倒斃於檢疫酒店房內,不但令市民愕然,同時也引起輿論對於長者及長期病患獨自在檢疫酒店隔離的關注。誠然,全球疫情未止,加上新變種病毒株一再出現,本港現時外防輸入壓力依然巨大,萬不能掉以輕心。不過,長者等高危人士獨自隔離的風險極高,既然動態清零也以生命至上作為宗旨,港府何不酌情處理,容許長者及長期病患在家隔離呢? 港人現時從海外回港後,須在檢疫酒店隔離7天,在隔離結束並確認未染疫後,方能進入社區。對於年輕力壯的市民而言,7天的隔離期最多就是悶得發慌、百無聊賴;但對於獨自隔離的長者及長期病患而言,無疑是一場押上生命的巨大賭博。情況猶如獨居長者,即使有檢疫人員定期探訪及送上物資,但該些長者接受檢疫期間,絕大部分時間都是孤身一人,一旦出現突發病症,容易「叫天不應、叫地不聞」!縱然酒店房內設有電話,或許他們隨身攜帶手機、藥物等,但在病發情況下,尤其是心臟病、中風、癲癇等,患者很可能動彈不得,根本自救無門! 眾所周知,老人家出現突發疾病的機率,比起一般人更高。昨日更有老人科專科醫生表示,本港大多數長者都有「三高」問題,需要每日服藥以控制病情;倘若長者計錯數,未有準備足夠藥物,便容易發生意外。即使已準備足夠藥物,長者也可能受各種因素影響,未有準時服藥,加劇風險。事實上,類似情況時常發生在獨居長者身上,絕不罕見;港府如要徹底避免意外發生,最理想的方法當然是安排專人照顧檢疫長者;但在人手不足下,酌情安排長者居家檢疫,由家人照顧,也不失為一種解決方法。 與當初獲港府豁免檢疫的國泰機組人員相比,老人家及長期病患把新冠病毒帶入社區的風險較低;皆因他們大多受自身狀況影響,有的行動不便,體力也不如年輕人,社交活動相對較少,違反居家隔離令的風險也自然較低。誠然,一刀切容許所有入境長者居家隔離,也容易衍生防疫問題。不過,倘若防疫措施缺乏彈性,未能人性化處理個別個案,似乎也違背了動態清零政策中,堅持人民至上、生命至上的宗旨。內地官方不只一次重申,動態清零是以人為本,假如港府堅持漠視檢疫者所面對的風險,似乎是另一種本末倒置! 畢竟,能奪走生命的不只有新冠病毒,一些疾病的死亡率更高,比起新冠更為致命。逝者已矣,但此次悲劇響起的警號,絕不容港府漠視。港府在防範境外病毒傳入的同時,也要審視每一名檢疫者的實際狀況,從而採取最適切的隔離措施。只有在兩者之間取得平衡,方能防止悲劇再一次發生,避免再有市民在港府的失誤中白白犧牲!
頭條社論
演員曾江由外地回港,被發現倒斃檢疫酒店房間內。由於當事人具社會知名度,其離世亦反映長者單獨隔離,孤立無援,引起公眾關注。鑑於外防輸入政策應會維持一段時間,為免同類事件重演,當局必須與平安鐘機構合作,為隔離長者提供額外的求助服務。 衞生防護中心多番被傳媒問及曾江的個案,官員稱根據現行條例,接受檢疫人士可向當局申請由照顧者陪伴,只要申請理由獲信納。一般預料,身體病患是合理的申請理由之一。即使有此安排,相信不是很多人申請,事關港人工作和生活忙碌,難以花七日時間陪伴需要隔離的親人,除非港府給予陪伴者證明,可向僱主申請部份補假,但這牽涉勞工福利,需要勞資雙方磋商,不容易取得共識。亦有傳染病學者提議,不如讓回港市民回家隔離,這萬萬不可,因為病毒仍在變種,如家居隔離者不守規矩,擅自外出,或會向社區播毒,第五波疫情的起源,就是如此。 與其依靠一個未必人人做得到的制度,倒不如善用科技。本港長者平安鐘服務,多年來證實能幫助獨居長者向外求援,當局何不與相關機構合作,當有長者需要入住檢疫酒店,向他們推介使用,除了緊急狀況可即時向外發出警示,平安鐘團隊亦會每天定時致電長者,了解他們的狀況,提供多一重保障。

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